在阅历了1970年以来最差上半年后，美股7月份迎来大幅反弹，首要股指本月均录得2020年以来最大单月涨幅。<\/p>

而这仍是产生在美联储大幅加息之际。本周，美股在美联储加息75基点之后更是接连走高，仅在周三和周四，标普500指数就上涨了4%，创美联储FOMC会议后有记载以来最大两日涨幅。<\/p>

高盛以为，在美股反弹背面，存在三种对美国经济达观观念：<\/p>

第一种：经济很快就复苏。<\/strong>经济或许正在遭到腐蚀，但商场正在以比以往任何时分都更快地速度对未来定价。或许股市现已提早看穿了经济低迷，并对复苏行将到来进行定价——最快在2023年到来的美联储降息周期或许会协助这种复苏。
第二种：阑珊现已是过去时。<\/strong>本周咱们得知，2022年第二季度的实践GDP增加下降了近1%，这是在第一季度GDP增加下降1.5%的布景下呈现的。传统上，阑珊的界说是接连几个季度的实践GDP负增加。因而，依据这个先例，阑珊或许现已产生了。有些人或许以为惧怕现已阅历过的工作是愚笨的，是时分买入股票了。
第三种：阑珊从来没有产生过。<\/strong>假如2022年上半年是经济阑珊，那么我不知道自己在忧虑什么。在这场“阑珊”的一起，咱们还阅历了美国历史上最低的失业率之一，规范普尔500指数的每股收益有望增加10%。充分就业和两位数的每股收益增加应该会为股市发明一个更好的环境，而不是咱们阅历的从年头至今跌落20%的局势。
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而高盛经济团队的根本观念是，美国将牵强防止阑珊，正如鲍威尔所暗示的那样，FOMC将有效地完成软着陆。这种观念或许与上述“从未产生”阵营最为挨近。<\/strong><\/p>

高盛指出，除了一切微观要素之外，大型科技股的财报全体体现不错，也对商场起到了提振效果：<\/strong><\/p>

本周，GAMMA(谷歌、苹果、微软、Meta、亚马逊)这5家公司都发布了成绩，除了Meta，其他公司的股价都大幅上涨，这凸显了这些强壮的商业模式的耐性，或许潜在需求或许并不像一些数据显现的那么糟糕(至少现在还不是)。
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此外，高盛以为，欧洲经济低迷的体现，或许也有助于支撑美国危险财物<\/strong>：<\/p>

在欧洲经济增加如此受限的情况下，欧洲利率或许会被压低，而美国较高利率的相对吸引力只会被扩大——实践上，或许也会给美国利率设置上限。
美国10年期国债收益率从6月15日的3.50%下降到2.64%，下行了86个基点，为美国科技股供给了有利的助力。事实上，科技股是7月份标普500指数中体现第二好的板块，仅次于非必需消费品。
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不过，高盛也表明，7月的涨势并非坚不可摧，接连跌落几天，再加上美联储几句话，就有或许敏捷改动商场心情，反转涨势。<\/strong>但就现在而言，不能责备商场企图逾越“此时此地”，着眼于更夸姣的未来。<\/p>